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先声药业在美上市凸显研发优势

http://www.cyy123.com 2007年5月9日

    4月20日,南京先声药业成功在美国纽约证券交易所挂牌上市。先声药业此次成功登陆美国主流资本市场,成为继三生药业、同济堂之后又一家在美国上市的中国医药企业。至此,中国已有22家各类企业在美国主流资本市场上市,中国企业海外上市的热潮正在涌动。

    众所周知,虽然我国的医药产业与欧美发达国家或地区比较起来确实还显落后,但是随着近十年的飞速发展,在国内已经形成了不少区域龙头。这些企业正处于从地方走向全国的跳跃式发展阶段,因此需要引入先进的药品生产技术、强大的物流配送体系和终端门店,这就离不开资金的支持,赴国外上市则可以解决资金短缺的燃眉之急。

    仔细分析近年来我国医药企业登陆海外资本市场的现象,可以看出,先声药业的上市,正是同济堂药业今年刮起的海外上市热潮的延续。据悉,国内还有不少规模与先声药业相当的医药企业在酝酿登陆海外资本市场。相信在2007年,还会有更多的中国医药企业走出国门,赴海外上市。

    先声药业本次最大融资额达2.2亿美元,这意味着先声药业新一轮的扩张行动将在年内展开。单论销售规模,先声药业在国内并不算很大,10亿元人民币的销售额在国内医药流通百强中的排名仅在中等。但是通过分析其业态,可以发现,该企业所涉及的制药、批发、零售诸多环节,除制药外没有明显的重点流域。不像位于同城的南京医药集团,虽然也广泛涉足制药、批发、零售连锁,但是其主营业务还是在批发,而且其零售连锁网络也颇具规模。因此,可以预计,先声药业募得巨资后,会重点发展其制药和零售连锁网络,短期内不会有大的并购举动。

    目前,我国医药行业的大趋势是医药商业净利润率持续降低,医药商业的物流网络对企业的发展而言表现出越来越重要的趋势,而医药产业的仿制药却充斥市场。因此,对先声药业这样的企业而言,目前最要紧的就是做好两件事:一是加紧研制具有自主知识产权的新药;二是加强集团全领域的信息化和物流网络化建设,降低流通成本。这需要企业有一定的资金实力。

    对国内企业而言,上市一直都是一个难以抗拒的诱惑,此次先声药业成功赴美上市,对治理结构较好的国内企业而言具有很大的借鉴意义。

    此前,三生药业、同济堂药业虽在美国成功上市,但目前的股价低于发行价,先声药业登陆美国,也将面临海外投资者的挑选。对国内其他希望在海外上市的医药企业而言,同样也有可能面临不被海外投资者接受的窘境。而且随着市场透明度的增加,国外资本市场对中国企业的上市请求将采取更加严格的审核态度。

    相对于其他企业而言,先声药业具有一个明显优势,即它的制药工业和新药研发力量相对较强,它目前有一个能吸引投资者的亮点,就是具有自主知识产权的抗肿瘤药品“恩度”即将上市,可能会为企业带来长期的、可观的利润,但是长期效果如何,还需要时间的检验。通过解读先声药业公布的财务数据,我们会发现,其10亿元人民币的销售规模下能有2200万美元/年的净盈利水平,这在国内医药行业实属少见。(中国医药报)
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